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震荡市私募不惧持重仓消费类比金融股受宠

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震荡市私募不惧持重仓消费类比金融股受宠

摘要:私募排排网5月15日讯 今年来A股市场依旧疲软,呈震荡走低的态势,沪指再度逼近2000点。根据上海证券交易所数据,截至5月5日,沪市平均市盈率跌破10倍大关,沪市正式进入9倍市盈率时代。私募表示,蓝筹股估值是很便宜,但便宜并不是上涨的充分必要条件。 蓝筹...

  黄婷

  黄婷

风格切换现分歧

  私募排排网5月15日讯 今年来A股市场依旧疲软,呈震荡走低的态势,沪指再度逼近2000点。根据上海证券交易所数据,截至5月5日,沪市平均市盈率跌破10倍大关,沪市正式进入9倍市盈率时代。私募表示,蓝筹股估值是很便宜,但便宜并不是上涨的充分必要条件。

  每年圣诞节前各大商家的打折周都会引发一波扫货潮,A股调整近三周来,部分股票价格也已打了折扣,有私募基金经理表示,年底前不排除会看准一些股票“打折”的契机逢低买入,至于何时扫货,成交量能否恢复成为他们重点关注的指标之一。

  中央经济工作会议结束之后,本周市场一直处于胶着状态,面对当前市场的震荡走势,私募大腕们仍然沉着应战,私募排排网12月份的调查问卷显示,12月看涨的私募管理人增至67.5%,比11月增加了9.17%;同时有77.5%的私募基金管理人表示12月会重仓操作。

私募聚焦“蓝筹 成长”双主线

  蓝筹股估值便宜并不是上涨的充分必要条件

  创业板初现调整

  CBN记者采访中发现,部分私募大腕在上周的震荡市中一直保持重仓持股的操作,并表示看好市场趋势。

□本报记者 刘宗根

  新价值研究总监范波表示,整体来看,蓝筹股目前的估值水平是不太合理的,但是剔除银行、地产,剩下的估值到10多倍,对比5%左右的无风险利率,似乎又是比较合理的。“判断是否合理不是最重要的,而是造成这种现象的原因是什么。”范波强调道,市场无风险利率太高,只要这个因素不消除,不合理的估值水平,还会继续下去,只有当这个因素消除以后,才能回归合理。

  接近三周的调整之后,本周外围市场一股强劲的暖风也缓缓吹向A股。受外围市场提振, A股周四、周五均趁势高开,地产、保险、两桶油等权重股引领大市一波三折中前行。

  精选个股更有价值

betway88,随着创业板指反弹,市场对成长股的预期开始增强,“蓝筹为王”还是“成长制胜”?私募策略现分歧。业内人士认为,价值认可逻辑依旧是近期市场主流逻辑,蓝筹股和成长股是并行的投资主线,部分单纯靠讲故事和资金推动股价的现象难以持续,既有业绩又有持续成长能力的“真成长”才能走得更好。

  铭远投资研究总监 韩跃峰(专栏) 认为,这次新国九条有谈到市值管理、企业股权激励、员工持股以及专门有一项谈到鼓励并购重组,这几个事情和当前的周期股整体估值水平偏低未来会有一些关联,因为我们整个产业产能是过剩的,整个市场结构周期股又比较多,如果能够在资本市场通过产业并购这种方式,这个时候市盈率低就很有价值了,比如最近一段时间金地集团和农产的上涨,就是一些产业资本对这些企业的价值开始产生浓厚兴趣。

  但外围的暖空气怎么也敌不过笼罩在A股市场上的紧缩愁云,两市本周最终仍以小幅下跌收场。截至周五收盘,上证指数报2842.43点,周跌幅为1.00%;深成指收于12443.0点,周跌幅为0.77%。两市成交金额也出现大幅下降,沪市日均成交金额从上一周的1556亿元降至1317亿元;深市从上一周的1480亿降至1193亿元。

  “持股待涨。”上海睿信投资董事长李振宁在谈到本周的操作时指出,当前市场虽然处于震荡当中,但基本面和市场形态并没有发生变化。李振宁认为,震荡过后大盘还是会创新高,将突破前期3400点的高点。

成长股预期增强

  翼虎投资总经理 余定恒(专栏) 认为,现在蓝筹股估值肯定是很便宜,但估值便宜并不是上涨的充分必要条件,这只是诸多做多因素当中的一个。

  “在11月份CPI公布和中央经济工作会议召开之前,投资者心理预期的政策时间窗口不会就此打开,A股市场也将维持震荡整理。”天相投顾认为,在这种大背景下,外围市场利好因素对A股市场的刺激相当有限。

  李振宁认为,从基本面的情况看,目前经济持续向好,GDP也保持较快增长,在这种形势下,资本市场肯定会有所表现。

“2月以来,创业板有所回升而主板有所回落,这可以看作市场价值重估阶段性休息,也是市场运行的正常转换。当蓝筹股变得不那么便宜的时候,市场自然会对成长股有所预期。”重阳投资联席首席投资官陈心表示。

  嘉理资产总经理李建春认为,市场对债务和房地产担忧的预期,都已经充分反映到银行和地产股里面,如果后续没有进一步的恶化,现在是相对比较便宜的估值了。

  在本周的调整中,前期一直维持强势的小盘股和创业板均出现显著回调,创业板指数结束了此前连续六周的上涨,本周超过八成个股下跌,截至周五,创业板指数收报1157.94点,全周下跌3.18%,本周共成交437.18亿元,日均成交额较上周萎缩两成。

  “明年市场还是会创新高,上4000点没有太大的问题。”李振宁说。

新价值投资研究总监范波认为,成长股走强的原因主要有两个:一是经过两年多的调整,中小创龙头公司整体估值已经不高,部分公司市盈率只有20多倍,业绩增长却有30%左右的水平,自然会产生一定吸引力;二是今年以来,风口略有转向,从工业互联网到“独角兽”,基本比较靠近“新经济”方向。

  穗富投资投资总监易向军认为,蓝筹股通过前期的风险释放,会有估值回归的过程。

  与此同时,前期相对抗跌的生物制药板块也在本周一改此前的强势表现,本周大跌4.65%,跌幅居前。

  在操作上,李振宁目前的配置主要是金融行业和房地产中的开发区概念,如滨海开发等,另外还有一些增长稳定的题材股。

在长红资本总裁丘建棠看来,近期成长股持续强势,归根结底还是因为前期下跌出现价值低估,加上春节前后市场从大盘蓝筹转为“培育”和“挖掘”市场的“独角兽”,代表着“新经济”的创新行业龙头公司显示出更多持续高成长的潜力,部分创新行业细分龙头年增长率超过50%,而当前估值普遍在35倍左右,按2018年和2019年的预期业绩估算,估值已经相当低,吸引众多资金回流成长类上市公司。

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